Financement public de l’investissement dans la zone euro : projections pour 2025.

François ECALLE

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Le financement public de l’investissement dans la zone euro a atteint en 2025 un niveau de 4,8 % du PIB, dépassant ainsi son niveau d’avant la crise de 2008-2009, qui était de 4,3 % en 2007. Cette reprise est en partie attribuée aux mesures du programme européen Next Generation EU.

Historiquement, le financement public de l’investissement a été relativement stable en pourcentage du PIB dans la zone euro jusqu’à la crise de 2008-2009, où il a connu un pic avant de diminuer jusqu’en 2016. Entre 2019 et 2025, il a augmenté de 1,2 point en moyenne dans la zone euro, avec des variations selon les pays : +0,4 point en France, +1,4 point en Allemagne, +2,4 points en Italie, et +1,2 point en Espagne.

En France, le financement public de l’investissement représente 5,5 % du PIB, plaçant le pays au 7^ème rang de la zone euro, à égalité avec l’Italie. En comparaison, l’Allemagne affiche 4,8 %, l’Espagne et les Pays-Bas 3,7 %, et la Belgique 3,9 %. En termes de dépenses publiques totales, la part consacrée à l’investissement est passée de 7,7 % en 2019 à 9,6 % en 2025 dans la zone euro.

Cette évolution devrait satisfaire les économistes qui préconisent une augmentation des investissements publics, mais la question de l’utilité et de l’efficacité de ces investissements reste cruciale.

Les comptes nationaux indiquent que la formation brute de capital fixe (FBCF) des administrations publiques en France s’élève à 131,6 milliards d’euros pour 2025, tandis que les subventions d’investissement versées par ces administrations à d’autres secteurs atteignent 34,0 milliards d’euros.

Cette dynamique de financement public de l’investissement pourrait avoir des implications significatives pour la croissance économique et la compétitivité des États membres de la zone euro.

Source : FIPECO, Eurostat